先週初めの市場動向は、ドナルド・トランプ米大統領による輸入関税政策への反応として、非常に興味深いものでした。当初、米国株価指数は下落し、金価格は大幅に上昇しましたが、その後すぐに反転しました。一方、米ドルは若干の圧力を受けながらも堅調を維持しました。
市場参加者は、貿易摩擦が再び激化した場合の米国経済への潜在的な悪影響を慎重に評価しており、これは火曜日（2025年7月15日）の取引セッションにも引き続き影響を及ぼすと予想されます。さらに、今朝発表された中国経済成長データ（国内総生産/GDP）も市場の動きに大きな影響を与えました。2025年第2四半期の中国のGDPは前年同期比5.21兆円増と発表され、前四半期の5.41兆円増をわずかに下回りました。
さらに、欧州の経済データも市場動向に影響を与えます。以下はTrading Centralのデータです。
- ユーロ圏の工業生産（前月比/5月）16:00 WIB; 予想は0.8%、前回は-2.4%
- ドイツの経済センチメント（7月）16:00 WIB; 予想30、前回47.5
金
金価格（XAUUSD）は、先週初めに1トロイオンスあたり$3,374.89ピップスと3週間ぶりの高値を付けた後、1トロイオンスあたり$12（120ピップス）以上下落し、1トロイオンスあたり$3,342.98ピップスとなりました。この下落は利益確定の動きによって引き起こされましたが、本日は1トロイオンスあたり$3,361.40ピップスまで反発しました。
トランプ大統領が7月9日までに貿易協定に合意していない国からの輸入品に対する関税引き上げを決定したことで、貿易戦争再燃への懸念が高まった。交渉は今月末まで継続されており、合意に至らなければ、紛争再燃の可能性が高まっている。
この感情は、金価格の大幅な下落に対してサポートを提供し、強気な見通しを生み出す可能性が高い。
油
原油価格（CLS10）は、1バレルあたり$69.63まで上昇した後、週初めに約$1.9下落して$66.81となり、3週間ぶりの高値を記録した。
この下落は、トランプ大統領がロシア原油の買い手に対する制裁措置を延期したことを受けて発生しました。トランプ大統領は、制裁発動前にロシアに和平合意に達するための50日間の猶予期間を与えました。この見方は、欧州市場の取引時間中も引き続き原油価格の重しとなる可能性があります。さらに、中国のGDP成長率の減速も原油価格の下落要因となりました。
ユーロ/米ドル
トランプ大統領がEUからの輸入関税を30%に引き上げたことを受け、EURUSDは先週初めに265ポイント（26.5ピップス）下落し、1.16630まで下落しました。この政策は8月1日に発効する予定で、月末まで貿易交渉の余地が残されているため、EURUSDは一時的な反発を見せました。
このセンチメントは、間近に迫った欧州経済指標の発表と相まって、本日もEURUSD取引のボラティリティを高め続けています。前述の通り、本日午後にはユーロ圏の鉱工業生産とドイツの景況感に関するデータが発表されます。これらの指標が予想を上回れば、EURUSDは上昇する可能性があります。
GBPUSD
GBPUSDは先週初めに685ポイント（68.5ピップス）下落して1.34211となり、3週間ぶりの安値となった。
GBPUSDは、2025年第2四半期の英国経済の減速により圧力にさらされました。先週発表されたデータでは、4月と5月のGDPが縮小すると示されていました。これにより、イングランド銀行（BoE）が近々利下げを行うとの見方が広がり、GBPUSDの見通しは欧州取引セッションを通じて弱含みとなる可能性があります。
米ドル円
USDJPYは先週初め、不安定な動きの中、248ポイント（24.8ピップス）上昇し、147.657となりました。トランプ大統領による日本からの輸入関税引き上げを受け、この通貨ペアは3週間ぶりの高値に達しました。
日本は輸出に大きく依存しているため、関税引き上げは間違いなく経済にとって課題となります。この状況は円高圧力となり、USDJPYにとって好ましいセンチメントを形成しています。これらの要因は、欧州の取引セッション全体を通してUSDJPYの動向に影響を与えると予想されます。
ナスダック
ナスダック指数は、トランプ大統領の輸入関税引き上げを受けて下落した後、月曜日の取引で96ポイント上昇し、23,036まで回復した。しかし、交渉に注力する他国の反応が、貿易協定締結への期待を掻き立て、ナスダック指数にポジティブなセンチメントを生み出した。
中国の堅調なGDP統計（51兆3千億米ドル超）は、株式市場のセンチメントをさらに強めました。世界第2位の経済大国である中国の堅調なGDPは、世界的な不確実性が高まる中で、今年の世界経済に明るい兆しをもたらしています。ナスダック指数は今朝、史上最高値の23,172を記録しました。この好調なセンチメントは、欧州市場での取引にも引き続き影響を与えると予想されます。
