Indeks dolar AS menyaksikan lantunan semula pada hari Jumaat (17 Januari 2025) selepas mengalami penurunan selama tiga hari berturut-turut. Walaupun data ekonomi yang kurang memberangsangkan dari Amerika Syarikat, indeks dolar berjaya meningkat, hasil tekanan ke atas euro dan pound British yang berpunca daripada keadaan ekonomi yang semakin teruk di zon Euro dan UK.
Pemulihan dalam indeks dolar ini mengakibatkan pembetulan harga emas berikutan peningkatan tiga hari, di mana ia mencapai paras tertinggi lima minggu. Apabila diteliti lebih lanjut, harga emas sebenarnya telah berada dalam aliran menaik sejak sesi dagangan pertama 2025.
Disyorkan
Disyorkan
Disyorkan
Disyorkan
Dari penghujung 2024 hingga sesi dagangan pada hari Jumaat, harga emas meningkat daripada $2,624.28 setiap troy auns kepada $2,724.68 setiap troy auns, menandakan kenaikan sebanyak $100.4 (1,004 pip).
Faktor utama yang mendorong lonjakan harga emas sepanjang 2025 ialah peralihan dalam pendirian Rizab Persekutuan, di mana bank pusat itu baru-baru ini menggunakan pendekatan dovish dengan menurunkan kadar faedah penanda arasnya.
Selepas menetapkan kadar faedah penanda aras pada 5.5% pada Julai 2023, paras tertinggi sejak awal 2021, Fed telah menggubal pemotongan 50 mata asas menjelang akhir Q3 2024, khususnya pada September 2024.
Berikutan itu, Fed mengurangkan lagi kadar faedah penanda aras sebanyak 50 mata asas lagi dalam tempoh November-Disember 2024. Ketika kita memasuki 2025, data inflasi yang lebih rendah daripada jangkaan mendorong peserta pasaran untuk menjangkakan sekurang-kurangnya dua lagi pemotongan kadar daripada Fed tahun ini.
Apabila Fed mengurangkan kadar faedah penanda aras, hasil pada instrumen denominasi dolar, seperti deposit dan bon, cenderung menurun, menjadikannya kurang menarik kepada pelabur. Akibatnya, dolar AS biasanya mengalami penurunan dalam permintaan.
Dalam keadaan sedemikian, terdapat kemungkinan besar modal mengalir ke dalam instrumen pelaburan alternatif yang menawarkan hasil yang lebih baik, seperti emas. Ini benar terutamanya memandangkan hubungan songsang sejarah antara harga emas dan dolar AS.
Dalam beberapa hari kebelakangan ini, hasil bon kerajaan AS telah menyaksikan penurunan yang ketara. Menurut data CNBC, sepanjang minggu lalu, hasil pada bon 10 tahun turun sebanyak 24 mata asas, daripada 4.81% kepada 4.57% pada puncak dan titik terendahnya.
Pergerakan Hasil Bon Perbendaharaan 10 Tahun Sepanjang 5 Hari Terakhir
Sumber: CNBC
Sementara itu, pada bulan lalu, hasil bon 10 tahun menyaksikan penurunan sehingga 31 mata asas, daripada 4.9% kepada 4.59% apabila mengambil kira mata tertinggi dan terendahnya.
Pergerakan Hasil Bon Perbendaharaan 10 Tahun Sepanjang Bulan Lalu
Sumber: CNBC
Implikasi untuk Kos Swap
Penurunan hasil bon kerajaan AS bukan sahaja memberi kesan kepada harga emas tetapi juga telah mempengaruhi kos swap—perbelanjaan yang ditanggung oleh peniaga yang mengekalkan kedudukan terbuka dalam produk emas semalaman (mengikut masa pelayan broker).
Pada masa ini, swap untuk produk emas di MIFX adalah positif (2.5) untuk kedudukan panjang dan negatif (-6.5) untuk kedudukan jual. Keadaan ini berbeza daripada tempoh sebelumnya apabila swap untuk kedudukan panjang adalah negatif manakala pertukaran untuk kedudukan pendek adalah positif.
Apabila pedagang mengambil kedudukan panjang dalam emas (XAUUSD), mereka pada dasarnya bertaruh bahawa harga emas akan meningkat berbanding dolar AS. Untuk memperoleh emas melalui pasangan XAUUSD, peniaga 'meminjam' dolar AS secara berkesan daripada pasaran untuk membiayai pembelian mereka.
Jika kadar faedah dolar AS menurun, kos peminjaman dolar AS juga turun, membawa kepada swap positif untuk produk emas (dengan itu mengurangkan kos atau bahkan menghasilkan keuntungan daripada kedudukan semalaman).
Sebaliknya, apabila pedagang mengambil kedudukan pendek pada emas (XAUUSD), ini bermakna mereka menjangkakan bahawa harga emas akan jatuh berbanding dolar AS. Untuk membuka posisi jual, peniaga 'meminjam' emas untuk menjualnya pada harga pasaran, mengharapkan untuk membelinya semula pada harga yang lebih rendah pada masa hadapan sambil memegang dolar AS yang terhasil daripada jualan itu.
Jika kadar faedah dolar AS berkurangan, pendapatan daripada memegang dolar AS untuk pedagang juga menurun, berpotensi mendorong pertukaran untuk kedudukan jual pada produk emas ke wilayah negatif.
Selain kadar faedah dolar AS, faktor lain yang mempengaruhi swap termasuk ketidakseimbangan antara kedudukan beli dan jual yang ketara, kos menyimpan dan meminjam emas fizikal, dan keadaan ekonomi yang didorong oleh peristiwa penting.
Pedagang yang biasanya memegang posisi terbuka dalam emas semalaman digalakkan untuk menyesuaikan strategi mereka mengikut kadar swap semasa. Maklumat terperinci mengenai pertukaran yang berkenaan di MIFX tersedia di laman web mereka.
Hari ini, Isnin (20 Januari 2025), satu peristiwa penting mungkin membawa kepada pergerakan besar dalam pasaran kewangan—pelantikan Donald Trump sebagai Presiden Amerika Syarikat ke-47.
Era tadbir urus baharu di Amerika Syarikat akan bermula secara rasmi, dengan Trump mengumumkan bahawa beliau telah menyediakan 100 perintah eksekutif untuk ditandatangani serta-merta selepas memegang jawatan. Titik fokus untuk peserta pasaran ialah perintah eksekutif yang bertujuan untuk meningkatkan tarif import dari Kanada dan Mexico sebanyak 25%.
EMAS
Seperti yang dinyatakan sebelum ini, harga emas berdepan pembetulan pada Jumaat lalu, seterusnya meneruskan pagi ini kepada $2,689.28 setiap troy auns. Berikutan itu, emas berbalik arah dan memuncak pada $2,706.69 setiap troy auns menjelang tengah hari.
Pergerakan ini menunjukkan bahawa kejatuhan harga emas adalah disebabkan oleh pengambilan untung sementara menunggu perasmian Trump. Sekiranya Trump menandatangani perintah eksekutif untuk menaikkan tarif import, kebimbangan perang perdagangan dengan Kanada boleh mencetuskan pergolakan pasaran.
Dalam keadaan sedemikian, emas, yang diiktiraf sebagai aset tempat selamat, mungkin mendapat semula daya tarikannya. Sentimen ini boleh mempengaruhi prestasi emas dengan ketara dalam sesi dagangan Eropah.
MINYAK
Harga minyak (CLS10) turun sebanyak $1.36 kepada $77.37 setong dalam dagangan Jumaat lalu selepas Israel mencapai perjanjian gencatan senjata dengan Hamas di Gaza. Bagaimanapun, minyak masih mencatatkan keuntungan mingguan berikutan sekatan AS yang dikenakan ke atas industri minyak mentah Rusia.
Kedua-dua faktor ini boleh membawa kepada turun naik harga minyak, walaupun sentimen positif yang berpunca daripada sekatan AS mungkin akan mendominasi trend.
EURUSD
Pasangan mata wang EURUSD mengalami turun naik yang ketara sebelum turun sebanyak 316 mata (31.6 pip) kepada 1.03003 semasa sesi dagangan Jumaat. Keadaan ekonomi yang lemah di zon Euro dan jangkaan daripada Bank Pusat Eropah (ECB) untuk berpotensi mengurangkan kadar faedah akhir bulan ini meningkatkan tekanan ke atas EURUSD.
Pengeluaran Indeks Harga Pengeluar (PPI) Jerman pada 14:00 WIB boleh meningkatkan lagi turun naik bagi pasangan mata wang ini. Ramalan daripada Trading Central meramalkan pertumbuhan tahun ke tahun 1% untuk IHPR pada bulan Disember, meningkat daripada hanya 0.1% YoY pada bulan sebelumnya. Sekiranya data dikeluarkan lebih tinggi daripada ramalan, ia boleh memberikan sentimen positif untuk EURUSD.
GBPUSD
GBPUSD menjunam sebanyak 712 mata (71.2 pip) kepada 1.21643 semasa dagangan Jumaat berikutan data jualan runcit yang lemah dari UK, menunjukkan keadaan ekonomi yang semakin teruk.
Data ini mengukuhkan jangkaan bahawa Bank of England (BoE) akan mengurangkan kadar faedah pada awal Februari. Sentimen negatif ini akan terus mempengaruhi pergerakan GBPUSD dalam sesi dagangan Eropah.
USDJPY
USDJPY naik mendadak kepada 156.277 semasa sesi dagangan Jumaat lepas. Peningkatan ini berkemungkinan disebabkan oleh aktiviti belian berikutan penurunan lebih 260 pip dalam dua hari dagangan sebelumnya.
Yen kekal kukuh, terutamanya selepas Gabenor Bank of Japan (BoJ) Kazuo Ueda membayangkan potensi kenaikan faedah jika keadaan ekonomi dan inflasi bertambah baik. Sentimen ini boleh memberikan tekanan ke bawah pada USDJPY semasa sesi dagangan Eropah.
Nasdaq
Nasdaq melonjak sebanyak 376 mata indeks kepada 21,589 dalam dagangan Jumaat lepas, didorong oleh keuntungan dalam saham teknologi utama seperti Nvidia dan Alphabet.
Namun, Nasdaq mungkin menghadapi tekanan ke bawah sekali lagi semasa sesi Eropah kerana peserta pasaran memantau rapat perasmian Trump dan sebarang perintah eksekutif yang ditandatangani. Jika tarif import dari Kanada dan Mexico dilaksanakan, ia boleh mengakibatkan sentimen negatif untuk Nasdaq.
