世界的な不確実性が高まる中、金は安全資産としての力強さを保っています。火曜日の欧州市場では、米中貿易摩擦の激化と連邦準備制度理事会（FRB）による金融緩和への懸念から、金の需要は依然として高く、史上最高値付近で推移しました。市場参加者は、今夜発表予定の米国エンパイア・ステート・インデックス（EIS）に対する市場の反応を注視しています。
Trading Central の最新データは次のとおりです。
- 米国エンパイアステート指数；予想-18、前回-20
金
金価格（XAU/USD）は火曜日の欧州市場で約$3,230上昇し、過去最高値に迫りました。米中貿易摩擦の激化への懸念と、来年のFRBによる利下げ観測が引き続き安全資産への需要を押し上げており、米ドル安も価格を押し上げています。しかしながら、トランプ大統領による関税停止措置は、更なる買いの動きを抑制しています。
今夜、市場の注目は4月のニューヨーク・エンパイア・ステート製造業景況指数の発表です。指数は-20から-18へと小幅上昇すると予想されています。もしこのデータが予想よりも弱いものとなった場合、FRBによる金融緩和への期待が高まり、今夜の米国市場では金価格がさらに上昇する余地が生まれる可能性があります。
油
原油価格は、IEAの報告書で2025年の世界需要の伸び率が日量103万バレルから73万バレルに下方修正されたことを受けて、欧州時間帯に$60.94まで下落した。2026年の需要は日量69万バレルの増加にとどまると予測されている。一方、世界の供給量は3月に日量91万バレル増加した。これは主に非OECD諸国、特に米国産の生産によるものだ。
市場はこの不均衡にネガティブな反応を示しました。IEAは、供給が2026年まで需要を上回るペースで増加し続けると予測しています。OPECの3月の生産量は日量15万バレル減少しており、これがさらなる圧力となっていますが、この減少は世界的な供給量の急増を相殺するには不十分です。需要を支える新たな触媒がなければ、原油価格は短期的な目標を掲げて下落傾向を続けるリスクがあります。
ユーロ/米ドル
EUR/USDは、ここ数日の急騰後、欧州セッション中は1.1350近辺で横ばいとなりました。この値固めは、1週間以上の圧力の後、一時的に上昇した米ドルと並行して発生しました。しかし、ドナルド・トランプ大統領の刻々と変化する関税政策の影響で、安全資産としての米ドルの地位が低下しているため、投資家は米ドルのさらなる下落を予想しています。さらに、米国経済の減速懸念も引き続き米ドルの重しとなっており、これは過去6セッションで13%以上上昇した10年物米国債利回りの急上昇に反映されています。
市場センチメントは、ドイツとユーロ圏の経済指標にも影響を受けています。ドイツのZEW景況感指数は4月に市場予想を大きく下回る-14と大幅に低下し、ユーロ圏景況感指数も-18.5と大幅に低下しました。ドイツの現況指数は若干の改善が見られるものの、予想よりも大幅な下落を示しており、同地域の経済見通しに対する懸念を示唆しています。米ドルへの圧力と世界経済に対するネガティブなセンチメントにより、EUR/USDは今夜まで値固めの動きが続く可能性があります。
GBPUSD
英国ポンド（GBP）は、2月までの3ヶ月間の英国労働市場データの発表を受けて、主要通貨に対して上昇しました。英国国家統計局（ONS）は、雇用者数が20万6千人増加したと発表しました。これは1月の14万4千人を大幅に上回り、GBPを押し上げる要因となりました。
しかし、雇用統計の改善が見られるにもかかわらず、失業率は4.4%と横ばいとなっている。市場参加者は、4月から社会保障制度への拠出金増額が実施されるため、企業が採用を減速するのではないかと懸念している。好調な経済指標が続く限り、ポンドは上昇トレンドを維持する可能性が高いが、新政策の影響に対する懸念が強まれば、調整局面を迎える可能性もある。
米ドル円
火曜日の欧州市場では、トランプ大統領による家電製品への関税賦課停止と、自動車産業が25%関税の適用除外となる可能性を示唆する動きを受け、円安が進んだことを受け、USDJPYは上昇しました。新興国市場の楽観的な見方から、安全資産としての円の魅力は低下しています。しかしながら、米中貿易摩擦への懸念や日米間の貿易協定締結の可能性など、いくつかの要因が円の更なる下落を抑制する可能性があります。
さらに、FRB（米連邦準備制度理事会）の金融緩和政策とは対照的に、日本銀行（BoJ）が利上げを継続するとの見方が米ドルに圧力をかけ、低利回りの円に有利な材料となっている。円安が進行しているにもかかわらず、不透明な市場環境と各国の金融政策の違いにより、価格変動は依然として慎重な動きとなっている。
ナスダック
ナスダックは、スマートフォン、コンピューター、半導体などの電子製品を相互関税の対象から除外するという米国税関のガイダンスが好材料となり、欧州取引時間帯に上昇に成功しました。この政策はナスダックを構成する主要ハイテク株を直接的に支え、月曜日の取引時間中にナスダック指数を0.6%上昇させました。
しかしながら、トランプ大統領とハワード・ラトニック商務長官がこれらの免除は一時的なものである可能性を示唆する発言をしたことを受けて、さらなる上昇を抑制する要因となっている。
