金融市場は、朝の大きな混乱の後、月曜日（2025年2月3日）の欧州取引開始時に安定化の兆しを見せている。強調されているように、トランプ大統領は週末に大統領令に署名し、2月4日からカナダとメキシコからの輸入関税を25%引き上げ、中国からの輸入関税を10%引き上げる。
その後すぐに、カナダのジャスティン・トルドー首相は報復措置として、米国からの輸入品に対する関税を25%引き上げた。メキシコと中国も同様の対応を取るとみられる。
この激化は、より大規模な貿易戦争への懸念を引き起こしており、夕方の取引セッション中に市場心理を左右すると予想される。
金
前回のマクロ概要で予想されたように、金（XAUUSD）は、トロイオンスあたりUS$ 2,772.15まで下落した後、欧州取引開始時に反発しました。
米ドル高により金の利益確定が起こり、前週の金曜日に記録的な高値に達した後、金価格は US$ 25 (250 ピップス) 以上下落した。
差し迫った貿易戦争のリスクにより、安全資産としての金の魅力が高まり、回復が促進されています。この感情は、WIB 午後 10 時に ISM から発表される米国製造業購買担当者指数 (PMI) データとともに、今夜の取引でも金の価格変動に影響を与え続けると予想されます。
トレーディング・セントラルの予測によると、1月のPMIは前月の49.3から49.8に上昇すると予想されている。このデータが50を超えて発表されれば、金のさらなる利益確定を誘発する可能性がある。
油
原油価格（CLS10）は不安定な動きを見せているが、本日早朝の急騰に続き、ある程度の上昇を維持している。原油価格の急騰は、トランプ大統領がカナダのエネルギー部門の製品に10%輸入関税を課す決定を下したことによる。
トランプ大統領は、インフレを引き起こす可能性のある国内燃料価格の高騰を避けることを目指しているため、この部門の関税引き上げは他の製品に比べて低い。それでも、この関税引き上げは、原油価格に対する前向きな感情に寄与している。
今夜発表される製造業PMIが50以上と報告され、拡大を示唆すれば、原油に対するさらなる好感が高まる可能性がある。製造業の活況は、多くの場合、原油需要の高まりを示唆する。
ユーロ/米ドル
EUR/USDペアは、午前中に1,490ポイント（約150ピップ）下落して1.02104となった後、下落幅を縮小した。午後にユーロ圏から発表されたデータはインフレ率の上昇を示したが、依然として予想通りであり、EUR/USDのポジションを大きく押し上げることはなかった。
この通貨ペアは、トランプ大統領が以前示唆したように、欧州連合（EU）に影響を及ぼす輸入関税の引き上げの可能性により、圧力にさらされている。EUもこれに強く反応し、米国からの輸入品に対する関税も引き上げると主張している。これは、米国とEUの間で貿易戦争が発生する可能性があることを意味する。
今夜発表される米国のPMIデータが50を上回った場合、このシナリオを取り巻くネガティブな感情が強まる可能性がある。
GBPUSD
EURUSDと同様に、この通貨ペアも今朝早くに1,416ポイント（141.6ピップス）下落した後、いくらか回復し、1.22491に達した。第2次貿易戦争のリスクにより、安全資産としての米ドルの需要が高まり、GBPUSDにさらなる圧力がかかっている。
さらに、貿易戦争が勃発すれば英国経済が悪化する可能性がある。このネガティブな感情は今後さらに強まると予想され、米国製造業PMIレポートが50を超えた場合にはさらに悪化する可能性がある。
米ドル円
USDJPYは欧州取引開始時に引き続き高いボラティリティを経験しており、154.779から155.881の間で変動しています。このボラティリティは、米ドルと円の両方が安全資産と見なされているために発生します。
しかし、特に輸入関税の引き上げが米国のインフレ加速につながり、FRBが利下げに対してより慎重な姿勢を取るよう促す場合には、米ドルが優位に立つことになるだろう。予想を上回るPMIの数値は、USDJPYにプラスの感情をもたらす可能性がある。
ナスダック
ナスダックは、本日早朝に600ポイント以上大幅に下落した後、欧州取引開始とともに反発した。同指数は1日の最高値21,248を記録したが、金曜日の終値より320ポイント以上低いままである。
第2次貿易戦争のリスクにより、ナスダックを含む株価指数の売りが引き起こされた。カナダは報復として米国製品に対する関税を25%引き上げ、メキシコと中国も追随するとみられている。こうした動きは、夕方の取引でもナスダックの動向に影を落とし続ける可能性が高い。
