लगातार तीन दिनों तक गिरावट का सामना करने के बाद शुक्रवार (17 जनवरी, 2025) को अमेरिकी डॉलर इंडेक्स में उछाल देखने को मिला। संयुक्त राज्य अमेरिका से आए निराशाजनक आर्थिक आंकड़ों के बावजूद, यूरोज़ोन और यूके में बिगड़ती आर्थिक स्थितियों के कारण यूरो और ब्रिटिश पाउंड पर दबाव के कारण डॉलर इंडेक्स में उछाल देखने को मिला।
डॉलर इंडेक्स में इस उछाल के परिणामस्वरूप तीन दिन की बढ़त के बाद सोने की कीमतों में सुधार हुआ, जिसके दौरान यह पांच सप्ताह के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। आगे की जांच करने पर पता चला कि सोने की कीमतें वास्तव में 2025 के पहले कारोबारी सत्र से ऊपर की ओर बढ़ रही थीं।
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2024 के अंत से शुक्रवार के कारोबारी सत्र तक, सोने की कीमतें $2,624.28 प्रति ट्रॉय औंस से बढ़कर $2,724.68 प्रति ट्रॉय औंस हो गईं, जो $100.4 (1,004 पिप्स) की वृद्धि को दर्शाता है।
वर्ष 2025 में सोने की कीमतों में उछाल का एक प्रमुख कारण फेडरल रिजर्व के रुख में बदलाव रहा है, जहां केंद्रीय बैंक ने हाल ही में अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को कम करके नरम रुख अपनाया है।
जुलाई 2023 में बेंचमार्क ब्याज दर को 5.5% पर स्थापित करने के बाद, जो 2021 की शुरुआत के बाद से उच्चतम स्तर है, फेड ने Q3 2024 के अंत में, विशेष रूप से सितंबर 2024 में 50 आधार अंकों की कटौती की।
इसके बाद, फेड ने नवंबर-दिसंबर 2024 की अवधि के दौरान बेंचमार्क ब्याज दर में 50 आधार अंकों की और कटौती की। जैसे-जैसे हम 2025 में प्रवेश कर रहे हैं, उम्मीद से कम मुद्रास्फीति के आंकड़ों ने बाजार सहभागियों को इस साल फेड से कम से कम दो और दरों में कटौती की उम्मीद करने के लिए प्रेरित किया।
जब फेड बेंचमार्क ब्याज दर को कम करता है, तो जमा और बॉन्ड जैसे डॉलर-मूल्य वाले साधनों पर प्रतिफल कम हो जाता है, जिससे वे निवेशकों के लिए कम आकर्षक हो जाते हैं। नतीजतन, अमेरिकी डॉलर की मांग में आम तौर पर गिरावट आती है।
ऐसी परिस्थितियों में, वैकल्पिक निवेश साधनों में पूंजी के प्रवाह की काफी संभावना है जो बेहतर प्रतिफल प्रदान करते हैं, जैसे सोना। यह विशेष रूप से सच है क्योंकि सोने की कीमतों और अमेरिकी डॉलर के बीच ऐतिहासिक व्युत्क्रम संबंध है।
हाल के दिनों में, अमेरिकी सरकार के बॉन्ड पर प्रतिफल में उल्लेखनीय गिरावट देखी गई है। सीएनबीसी के आंकड़ों के अनुसार, पिछले सप्ताह, 10-वर्षीय बॉन्ड पर प्रतिफल में 24 आधार अंकों की गिरावट आई, जो 4.81% से घटकर 4.57% हो गया।
पिछले 5 दिनों में 10-वर्षीय ट्रेजरी बांड की यील्ड मूवमेंट
स्रोत: सीएनबीसी
इस बीच, पिछले महीने के दौरान, 10-वर्षीय बांड पर प्राप्ति में 31 आधार अंकों तक की गिरावट देखी गई, जो इसके उच्चतम और निम्नतम बिंदुओं पर विचार करते हुए 4.9% से 4.59% तक पहुंच गई।
पिछले महीने 10-वर्षीय ट्रेजरी बांड की यील्ड में उतार-चढ़ाव
स्रोत: सीएनबीसी
स्वैप लागत पर प्रभाव
अमेरिकी सरकार के बांडों पर प्राप्तियों में गिरावट ने न केवल सोने की कीमतों को प्रभावित किया है, बल्कि स्वैप लागतों को भी प्रभावित किया है - सोने के उत्पादों में रात भर खुली स्थिति बनाए रखने वाले व्यापारियों द्वारा किया जाने वाला व्यय (ब्रोकर के सर्वर समय के अनुसार)।
वर्तमान में, MIFX में सोने के उत्पादों के लिए स्वैप लॉन्ग पोजीशन के लिए सकारात्मक (2.5) और शॉर्ट पोजीशन के लिए नकारात्मक (-6.5) है। यह स्थिति पिछली अवधियों से अलग है जब लॉन्ग पोजीशन के लिए स्वैप नकारात्मक था जबकि शॉर्ट पोजीशन के लिए स्वैप सकारात्मक था।
जब व्यापारी सोने (XAUUSD) में लंबी स्थिति लेते हैं, तो वे अनिवार्य रूप से यह शर्त लगाते हैं कि सोने की कीमतें अमेरिकी डॉलर के सापेक्ष बढ़ेंगी। XAUUSD जोड़ी के माध्यम से सोना प्राप्त करने के लिए, व्यापारी अपनी खरीद को वित्तपोषित करने के लिए बाजार से प्रभावी रूप से अमेरिकी डॉलर 'उधार' लेते हैं।
यदि अमेरिकी डॉलर की ब्याज दर कम हो जाती है, तो अमेरिकी डॉलर उधार लेने की लागत भी कम हो जाती है, जिससे सोने के उत्पादों के लिए सकारात्मक स्वैप होता है (जिससे लागत कम हो जाती है या यहां तक कि रात भर की स्थिति से लाभ भी प्राप्त होता है)।
इसके विपरीत, जब व्यापारी सोने (XAUUSD) पर शॉर्ट पोजीशन लेते हैं, तो इसका मतलब है कि वे अनुमान लगाते हैं कि सोने की कीमतें अमेरिकी डॉलर के सापेक्ष गिरेंगी। शॉर्ट पोजीशन खोलने के लिए, व्यापारी बाजार मूल्य पर इसे बेचने के लिए सोना 'उधार' लेते हैं, इस उम्मीद में कि भविष्य में इसे कम कीमत पर फिर से खरीदा जा सकेगा, जबकि बिक्री से प्राप्त अमेरिकी डॉलर को अपने पास रखा जा सकेगा।
यदि अमेरिकी डॉलर की ब्याज दरें कम हो जाती हैं, तो व्यापारियों के लिए अमेरिकी डॉलर रखने से होने वाली आय में भी कमी आ जाएगी, जिससे सोने के उत्पादों पर शॉर्ट पोजीशन के लिए स्वैप नकारात्मक क्षेत्र में चला जाएगा।
अमेरिकी डॉलर ब्याज दरों के अलावा, स्वैप को प्रभावित करने वाले अन्य कारकों में महत्वपूर्ण खरीद और बिक्री की स्थिति के बीच असंतुलन, भौतिक सोने के भंडारण और उधार लेने की लागत, तथा प्रमुख घटनाओं से प्रेरित आर्थिक स्थितियां शामिल हैं।
जो व्यापारी आमतौर पर रात भर सोने में खुली स्थिति रखते हैं, उन्हें मौजूदा स्वैप दरों के अनुसार अपनी रणनीतियों को समायोजित करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है। MIFX पर लागू स्वैप के बारे में विस्तृत जानकारी उनकी वेबसाइट पर उपलब्ध है।
आज, सोमवार (20 जनवरी 2025) को एक महत्वपूर्ण घटना से वित्तीय बाजार में भारी हलचल हो सकती है - संयुक्त राज्य अमेरिका के 47वें राष्ट्रपति के रूप में डोनाल्ड ट्रम्प का शपथग्रहण।
संयुक्त राज्य अमेरिका में शासन का एक नया युग आधिकारिक रूप से शुरू होगा, ट्रम्प ने घोषणा की है कि उन्होंने पदभार ग्रहण करने के तुरंत बाद हस्ताक्षर करने के लिए 100 कार्यकारी आदेश तैयार किए हैं। बाजार सहभागियों के लिए एक केंद्र बिंदु एक कार्यकारी आदेश है जिसका उद्देश्य कनाडा और मैक्सिको से आयात शुल्क को 25% तक बढ़ाना है।
सोना
जैसा कि पहले बताया गया है, पिछले शुक्रवार को सोने की कीमतों में गिरावट आई थी, जो आज सुबह $2,689.28 प्रति ट्रॉय औंस पर पहुंच गई। इसके बाद, सोने की दिशा बदल गई और दोपहर तक यह $2,706.69 प्रति ट्रॉय औंस पर पहुंच गई।
इस बदलाव से पता चलता है कि सोने की कीमतों में गिरावट मुख्य रूप से ट्रम्प के शपथ ग्रहण की प्रतीक्षा के दौरान मुनाफाखोरी के कारण हुई। अगर ट्रम्प आयात शुल्क बढ़ाने के कार्यकारी आदेश पर हस्ताक्षर करते हैं, तो कनाडा के साथ व्यापार युद्ध की चिंताओं से बाजार में उथल-पुथल मच सकती है।
ऐसी परिस्थितियों में, सुरक्षित निवेश के रूप में पहचाने जाने वाले सोने की लोकप्रियता फिर से बढ़ सकती है। यह भावना यूरोपीय व्यापार सत्र में सोने के प्रदर्शन को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकती है।
तेल
पिछले शुक्रवार को इजराइल द्वारा गाजा में हमास के साथ युद्ध विराम समझौते पर पहुंचने के बाद तेल की कीमतें (CLS10) $1.36 घटकर $77.37 प्रति बैरल पर आ गईं। हालांकि, रूसी कच्चे तेल उद्योग पर लगाए गए अमेरिकी प्रतिबंधों के कारण तेल में साप्ताहिक वृद्धि दर्ज की गई।
इन दोनों कारकों से तेल की कीमतों में अस्थिरता आ सकती है, हालांकि अमेरिकी प्रतिबंधों से उत्पन्न सकारात्मक भावना के रुझान पर हावी होने की संभावना है।
यूरोयूएसडी
शुक्रवार के कारोबारी सत्र के दौरान EURUSD जोड़ी ने 316 अंक (31.6 पिप्स) गिरकर 1.03003 पर आने से पहले काफी उतार-चढ़ाव का अनुभव किया। यूरोजोन में कमजोर आर्थिक स्थिति और यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) द्वारा इस महीने के अंत में ब्याज दरों में संभावित कटौती की उम्मीदों ने EURUSD पर दबाव बढ़ा दिया।
14:00 WIB पर जर्मनी के उत्पादक मूल्य सूचकांक (PPI) के जारी होने से इस मुद्रा जोड़ी के लिए अस्थिरता और बढ़ सकती है। ट्रेडिंग सेंट्रल के पूर्वानुमानों में दिसंबर में PPI के लिए 1% वर्ष-दर-वर्ष वृद्धि की भविष्यवाणी की गई है, जो पिछले महीने में मात्र 0.1% YoY से अधिक है। यदि डेटा पूर्वानुमान से अधिक जारी किया जाता है, तो यह EURUSD के लिए सकारात्मक भावना प्रदान कर सकता है।
जीबीपीयूएसडी
ब्रिटेन से कमजोर खुदरा बिक्री आंकड़ों के बाद शुक्रवार के कारोबार के दौरान GBPUSD 712 अंक (71.2 पिप्स) गिरकर 1.21643 पर आ गया, जो आर्थिक स्थिति के बिगड़ने का संकेत है।
इस डेटा ने उम्मीदों को मजबूत किया कि बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) फरवरी की शुरुआत में ब्याज दरों में कटौती करेगा। यह नकारात्मक भावना यूरोपीय व्यापार सत्र में GBPUSD की चाल को प्रभावित करना जारी रखेगी।
यूएसडीजेपीवाई
पिछले शुक्रवार के कारोबारी सत्रों के दौरान USDJPY तेजी से चढ़कर 156.277 पर पहुंच गया। यह उछाल संभवतः पिछले दो कारोबारी दिनों में 260 पिप्स से अधिक की गिरावट के बाद खरीदारी गतिविधि के कारण हुआ है।
येन अपेक्षाकृत मजबूत बना हुआ है, खास तौर पर बैंक ऑफ जापान (BoJ) के गवर्नर काजुओ उएदा द्वारा आर्थिक और मुद्रास्फीति की स्थिति में सुधार होने पर ब्याज दरों में संभावित वृद्धि के संकेत के बाद। यह भावना यूरोपीय व्यापार सत्र के दौरान USDJPY पर नीचे की ओर दबाव डाल सकती है।
नैस्डैक
पिछले शुक्रवार को नैस्डैक 376 सूचकांक अंकों की बढ़त के साथ 21,589 पर पहुंच गया, जो एनवीडिया और अल्फाबेट जैसे प्रमुख प्रौद्योगिकी शेयरों में बढ़त के कारण हुआ।
फिर भी, यूरोपीय सत्र के दौरान नैस्डैक को फिर से नीचे की ओर दबाव का सामना करना पड़ सकता है क्योंकि बाजार प्रतिभागी ट्रम्प के शपथ ग्रहण और हस्ताक्षरित किसी भी कार्यकारी आदेश पर बारीकी से नज़र रखते हैं। यदि कनाडा और मेक्सिको से आयात शुल्क लागू किया जाता है, तो इससे नैस्डैक के लिए नकारात्मक भावना पैदा हो सकती है।
